業績予想と上方修正・下方修正とは？株価が動くしくみを図解【動くのは「予想とのずれ」】

🔭 業績予想とは

多くの会社は、1年のはじめに「今年はこれくらい売れて、これくらいもうかりそうです」という見通しを出します。これが業績予想です。決算短信の1ページ目の、いちばん下にのっています。

業績予想は、一度出したら終わりではありません。3か月ごとの決算発表のたびに、ここまでの成績を見て、見通しを変えることがあります。

⬆️⬇️ 上方修正と下方修正

予想より良くなりそうなときに見通しを引き上げるのが上方修正、悪くなりそうなときに引き下げるのが下方修正です。まとめて業績の修正といいます。

東証の決まりでは、前に出した予想から、売上高で10%以上、利益で30%以上ずれそうになったときは、すぐに発表することになっています。そのため、修正は決算発表の日だけでなく、ふつうの日の取引のあとに、急に出ることもあります。

🎯 株価が動くのは「予想とのずれ」

ここがいちばん大事なところです。株価には、すでに多くの人の予想が入っています。

会社が出す予想のほかに、証券会社のアナリストたちが出す予想もあります。こちらをまとめたものを市場予想（コンセンサス）といいます。多くの人は、こうした予想を見こんで、すでに売り買いをしています。

そのため、決算の数字が前の年より良くても、市場予想にとどかなければ、株価が下がることがあります。反対に、悪い数字でも、思っていたより悪くなければ、上がることもあります。これは、経済指標コースの経済指標とはで見た「予想とのずれ」と同じ考え方です。

📊 チャートで見るとこうなる

上方修正が予想外だったときは、次の朝、窓をあけて上がり、出来高も大きく増えることがあります。

チャートで、出来高をともなって窓をあけた足を見つけたら、その日に決算発表や業績の修正がなかったかを確かめてみましょう（出来高）。理由が分かると、その動きが続きやすいのか、一時的なのかを考える手がかりになります。

🧭 買う前に見るところ

テクニカルで選んだ銘柄を買う前には、業績予想について、次の2つを確かめます。

1. 今期の予想は、前の期の実績より増える見通しか：決算短信の1ページ目の業績予想の欄に、前の期とくらべた%がのっています
2. 最近、下方修正が続いていないか：下方修正を何度もしている会社は、さらに下がる見通しが出ることもあります

業績の修正の発表は、会社のウェブサイトの「IR」のページや、ニュースで見られます。

✏️ 確認問題

Q1. 会社が業績予想を引き下げることを、何といいますか？

ア上方修正イ下方修正ウ決算またぎ

答えと解説

正解は「下方修正」。予想を引き上げるのが上方修正、引き下げるのが下方修正です。

Q2. 決算の数字が前の年より良かったのに、株価が下がることがあるのはなぜですか？

ア市場予想（多くの人の期待）にとどかなかったからイ数字が良いと株価は必ず下がるからウ決算の数字と株価は関係がないから

答えと解説

正解は「市場予想（多くの人の期待）にとどかなかったから」。株価にはすでに多くの人の予想が入っています。前の年より良くても、期待にとどかなければ下がることがあります。

Q3. 東証の決まりで、業績予想をすぐに修正して発表することになっている目安はどれですか？

ア売上高で1%以上ずれそうなときイ利益で5%以上ずれそうなときウ売上高で10%以上、利益で30%以上ずれそうなとき

答えと解説

正解は「売上高で10%以上、利益で30%以上ずれそうなとき」。前に出した予想から、売上高で10%以上、利益で30%以上ずれそうなときは、すぐに発表することになっています。